M1 M2同比增速、M1-M2增速差與上證綜合指數走勢圖

三、M0、M1、M2是什么？

我國現行對貨幣層次的劃分是：

?M0=流通中現金

?狹義貨幣（ M1 ）=M0＋可開支票進行支付的單位活期存款

?廣義貨幣（ M2 ）= M1 ＋居民儲蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金

　　另外還有M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等；

　　其中，M2減M1是準貨幣 （Quasi-money），M3是根據金融工具的不斷創新而設置的。

四、M1、M2的意義

　　1、 M1是重要的流動性和經濟活躍度指標。文章《M1對股市、房地產市場的影響》認為：M1 增加，投資者信心增強，經濟活躍度提高，股市和房地產市場上漲；反之，M1減少，股市和房地產市場下跌，因此，股市和房地產市場具有經濟晴雨表功能，并對貨幣變化具有放大效應。

　　2、如果M1增速大于M2，意味著企業的活期存款增速大于定期存款增速，企業和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強，經濟景氣度上升。

　　3、如果M1增速小于M2，表明企業和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限，多余的資金開始從實體經濟中沉淀下來，經濟運行回落。

　　4、 M1與上證綜指的相互影響關系中，文章《貨幣供應與股票價格關系的實證分析》認為：上證綜指的變動作為原因引起M1的變動是占主導地位的，而M1的變動引起上證綜指的變動則是次要的。

五、M0、M1、M2歷史數據